汇丰银行预测，在实物供应紧张、投资强劲和金价高企的推动下，2026年白银价格将在每盎司58美元至88美元之间波动，但该行警告说，随着供应限制的缓解，今年晚些时候市场将出现修正。

该行将2026年的白银均价预期从之前的每盎司44.50美元上调至68.25美元，同时将2027年的预期从40美元上调至57美元。

“虽然我们认为价格从根本上被高估，但我们预计市场状况仍将保持波动，在短期供应紧张缓解之前，可能会出现向上的价格冲击。”该银行表示。

白银 XAGUSD1!在2025年录得146%的年涨幅，在12月29日达到83.62美元的峰值，周三在每盎司79美元附近交易。

汇丰银行表示，由于关税担忧以及关于白银是否被认定为关键矿产的争议，实物市场的紧张状况（如高租赁利率所反映的）进一步加剧。不过该行预计，这些失衡情况将在2026年底前得到缓解。

同时，汇丰银行还指出，预计交易所交易基金（ETF）在2026年将继续保持动能，但速度会有所放缓。

该行表示，占全球白银消费量一半以上的工业需求预计将从2025年的约6.65亿盎司降至2026年的约6.6亿盎司，并在2027年降至6.16亿盎司。

汇丰银行表示，珠宝需求预计也将减弱，消费量将从2025年的1.99亿盎司降至2026年的1.84亿盎司。

该行补充说，在机构兴趣的支持下，银币和银条的需求可能会略有回升，但高昂的零售价格仍然是一个阻碍因素。

汇丰银行预计，矿山供应量将从2025年的8.13亿盎司增至2026年的8.24亿盎司，而回收量将在高价格的推动下增至2.06亿盎司。

该行预测，全球白银供应缺口将从2025年的2.3亿盎司缩减至2026年的1.4亿盎司，2027年进一步缩减至5,900万盎司。