新年的晨曦中，香港交易广场的交易大厅里，投资者们紧盯着跳动的数字——恒生指数涨幅在周一早盘迅速扩大至1%，科技股板块表现更为亮眼，市场情绪如春潮般涌动。

2026年1月6日，香港股市在开年首周第二个交易日延续强势表现。恒生指数高开0.59%后持续攀升，盘中涨幅迅速扩大至1%，报26620点。

科技股板块表现尤为抢眼，恒生科技指数开盘上涨0.79%，盘中涨幅扩大至1.6%。市场呈现出科技股领涨的明显特征，投资者对新一年行情的乐观预期在交易数据中得到充分体现。

01 市场全面回暖，科技股引领普涨格局

周一香港股市开盘即呈现积极态势。恒生指数开盘上涨0.59%，恒生科技指数开盘上涨0.79%，双双延续了上周的上涨势头。

盘面呈现普遍上涨格局，携程、百度、快手等科技股涨幅均超过1%。腾讯音乐-SW表现突出，涨逾2%，比亚迪股份、百度集团-SW、携程集团-S等也纷纷录得超过1%的涨幅。

市场情绪的回暖在期货市场早有预示。前夜恒生指数夜期（1月）收报26562点，较前一日收盘上升188点，涨幅0.713%，且呈现215点的高水状态（期货价格高于现货价格），显示出市场对未来走势的乐观预期。

随着交易进行，市场上涨动力不断增强。至上午交易时段，恒生科技指数涨幅进一步扩大至1%，恒生指数也涨至0.75%。这波涨势并非偶然，而是多重利好因素共同作用的结果。

02 行业板块分析，信息技术与能源领涨

从行业板块来看，上周港股表现已经显露出结构性特征。上周恒指整体小幅回升2.01%，主要受到能源、信息技术和原材料三个板块的带动。

其中能源板块表现最为突出，涨幅达到4.2%。信息技术与原材料板块也分别录得3.8%和3.6%的涨幅。在二级板块中，半导体、国防军工和石油化工表现较为突出。

这种结构性上涨反映出市场风险偏好的恢复。在经历了2025年四季度的调整后，港股市场正逐步走出低谷，投资者开始重新关注增长性较强的科技板块和受益于经济复苏的周期性行业。

华夏基金数量投资部负责人徐猛分析认为，2026年港股将是 “估值收缩+盈利增长”的年份。领涨行业可归纳为两类：一是底部反转行业，其盈利增速将由负转正或大幅高增；二是产业趋势或长期逻辑加强的行业，即使盈利维持高增即可。

03 多重利好共振，内外资金共同助推

港股此轮上涨行情背后，是多重利好因素的共振效应。从资金面来看，南向资金持续流入为港股提供了稳定支撑。上周港股通净流入规模25.61亿港元，虽然受到香港假期影响流入规模有所减少，但整体仍保持净流入态势。

内地南下资金继续维持流入状态，对港股的估值起到支撑作用。东吴证券分析指出，未来南向资金预计会继续增配港股，边际增量主要来自保险和固收+产品。

从宏观经济环境看，国内外积极因素也在累积。国内最新PMI数据显示，中国外贸出口具有韧性，这为市场提供了基本面支撑。而美联储最新的会议纪要显示，虽然对于2026年没有明确的降息路径，但是对于降息仍然保持开放态度。

值得关注的是，美联储主席即将换届可能成为市场的一个重要催化剂。国元国际的研究报告指出，新的美联储主席人选公布后，美联储在2026年的降息路径可能会逐渐清晰，届时海外市场的降息预期或将重启，有望为港股带来新一轮的增量资金。

04 机构观点分化，对后市持谨慎乐观态度

面对港股市场的强势表现，机构观点呈现分化但整体偏向乐观。东吴证券分析指出，港股开年“独秀”全球，更多是新年建仓、空头回补等资金配置原因。

从中长期配置角度来看，港股当前位置具有吸引力。然而，该机构也提醒投资者注意风险，特别是一月中下旬美股科技财报可能带来的回调风险。

花旗银行对港股持建设性看法，予恒指2026年年中目标26000点。该行建议增持互联网、科技及消费板块，认为这些行业可能从政府刺激中受益更多。

华夏基金徐猛则从资金面角度分析认为，2026年南向资金有望持续流入港股。此外，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。

在中美宽松周期共振下，港股流动性有望保持充沛。徐猛特别强调，港股科技板块基本面驱动明确，“港股通科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业”。

05 潜在风险不容忽视，关注美股联动效应

尽管港股市场呈现积极态势，但潜在风险仍不容忽视。东吴证券明确指出，短期仍需控制港股仓位，春节前后行情或更好。主要担心点在于一月美股科技有回调风险，可能间接影响港股。

市场对一月中下旬美股科技财报仍持谨慎观察态度，投资者会对企业资本支出和投资回报率会更为严格。如不及预期，美股科技可能会有回调，港股科技反弹会受阻。

此外，美国经济数据的波动也可能对全球市场产生影响。美国12月Markit综合PMI初值降至53，为六个月来的最低水平。制造业PMI初值为51.8，创五个月新低；服务业PMI初值为52.9，创六个月新低。

这些数据显示美国近期的经济增长动能正在减弱。与此同时，支付价格指数大幅攀升至64.1，接近三年多来的高点，显示通胀有再度抬头的压力。

港股市场还面临流动性减弱的挑战。国元国际的报告指出，近期港股市场流动性减弱，但资金面情况保持相对稳定。这一状况可能限制市场上涨的持续性。

06 投资策略建议，把握结构性机会

基于当前市场环境，机构提出了相应的投资策略建议。东吴证券认为，港股从现在进入震荡上行期，投资者仍需将红利作为底仓，同时把握上半年的科技成长行情。

南向潜在增量资金保险和固收+会继续增配价值红利。考虑估值，从AH对比视角看，南向资金整体会增配港股科技成长股票。

但港股科技行情仍会受海外降息节奏和美股科技行情影响，需动态观察。花旗银行则建议关注国内相关股票，以避免贸易关税上升的不确定性。

该行预测，受美国关税上升影响最大的行业包括通讯基础设施、硬件、太阳能、半导体和工业。相反，内银、消费、保险和公用事业受此因素影响较小。

对于具体板块配置，花旗将消费板块从“中性”上调至“增持”，倾向于国内相关股票并为潜在的政府刺激做准备。将运输板块从增持下调至“中性”，因全球货运量在美国贸易关税增加的背景下存在下行风险。

从估值角度看，恒生指数预测市盈率为9.9倍，市账率为1.1倍，略低于历史均值10.3倍和1.2倍。这为价值投资者提供了一定的安全边际。

香港股市在新年伊始展现出的活力，不仅是数字上的上涨，更是市场信心恢复的明确信号。科技股的领涨和成交量的放大，共同描绘出一幅资金回流、风险偏好提升的市场图景。

当交易大厅的喧嚣逐渐平息，投资者需要冷静思考的是，如何在结构性行情中把握真正具有成长性的机会，同时警惕外部市场波动可能带来的风险。港股市场在多重因素影响下展现出的韧性，预示着2026年可能成为这个国际金融中心重新吸引全球目光的关键一年。